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六、国内市场方面：中美谈判有新进(jin)展，带动棉价重心上移，下游需求(qiu)小幅好(hao)转，但幅度相(xiang)对有限。6月9日至10日(ri)，中美(mei)经贸团队(dui)在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国(guo)元首6月5日通(tong)话重(zhong)要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的(de)措施框(kuang)架达成原则一致(zhi)。市场情(qing)绪得以(yi)提振，郑棉期价重心小幅上(shang)移，行情回暖情况下，下游询价(jia)采购意愿也(ye)有一定增加(jia)，对棉价有一定支撑。基本面来(lai)看，当前陈棉库存(cun)持续下降，工商业库存合计约440万吨，较去年同期下降约26万(wan)吨，位于(yu)近年来(lai)同(tong)期低位水(shui)平。下游纺织企业开机负荷周(zhou)环比增加，部分原因是需求有(you)小幅转暖，另外还有部分原因是上周新疆部分工厂因为古尔邦节放假，本周陆续恢(hui)复。库存端(duan)，下游(you)纺织企业库存水平也在持续累(lei)积，库存压力仍在。另(ling)一方面看，织厂原材料库存储备处于近年来同期低位水平，后续或(huo)有补(bu)库动作。新棉方面，依据当前预测，2025/26年度(du)国内(nei)棉花仍是丰产预期，棉花消费难有明显提振，供需格局仍(reng)较(jiao)为宽松。综合来看，不论是当前国内基本(ben)面还是新年度国内棉花供需(xu)预期来看，驱动力(li)度均(jun)相对有限，棉价上行(xing)还需(xu)宏观提振，展望未来，不确定性仍(reng)然较大，短期(qi)郑棉或(huo)仍(reng)区间震荡运行为主。

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2、我们的研究表明💋，这种程度的不确定性对出口和GDP增长带来了巨大影响，甚至在未来相当长一段时间内可能持续存在。短期冲击已在数据中显现：2025年区域增速可能滑落至4%以下，明年的影响可能更大🍅。