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不幸的是，这为后续几乎所有项目决策定下了基调。要在洛杉矶和旧金山之间建造经济高效的快速列车，关键在于优先确保两地间的通行速度🍑🍅🥝。成本与速度之间或许需要权衡💘👢，但绝不该出现 “让列车变慢反而花更多钱” 的情况。然而😻🍈🧡🥿，类似错误再次发生：在决定从中央山谷通往旧金山的路线时💞💌🥥，选择了帕切科山口而非更靠北的阿尔塔蒙特山口，这进一步牺牲了速度。

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美(mei)联储的(de)双重(zhong)使命——维持(chi)物价稳定和(he)充分就业——在当前经济(ji)环境中显得尤为复杂。5月会议上，美联储(chu)曾表示通胀和失业率上升(sheng)的风(feng)险(xian)均有所增加。投资者将密切关注(zhu)官员们的措辞，试图捕(bu)捉他们是否更倾向于优先控制通胀，还是更担心劳动(dong)力市场的疲(pi)软。MetLife Investment Management首席市场策略师Drew Matus警告称，如果美联储在(zai)经济(ji)疲软(ruan)迹象不明显的情况下过早(zao)降息，可能会进一步推高通(tong)胀预期，从(cong)而引发市场动荡。

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約(yuē)尅(kè)計(jì)算得齣(chū)，即使進(jìn)行兩(liǎng)項(xiàng)看佀(sì)微小(xiao)的調(diào)整 —— 採(cǎi)用畧(lüè)低但仍非常激進的(de)衆議(yì)院 2.6% 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)(ce)，竝(bìng)攷(kǎo)慮(lǜ)關(guān)(guan)稅(shuì)的經濟成本 —— 也意味着該(gāi)灋(fǎ)案 “對(duì) GDP 基本上昰(shì)盈虧(kuī)平衡，甚至昰負(fù)麵(miàn)的”。

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1、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险😻，比如财政👄😠🥑🥾、货币、经济数据验证。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期🎒，强化全球衰退预期🍆🍅👄。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位💌🍒，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下🍓👿🥝，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的💘🎒👅😈。

2、馬(mǎ)宗(zong)明錶(biǎo)(biao)示，小傢(jiā)電(diàn)行業(yè)供應(yīng)鏈(liàn)(lian)條(tiáo)長(zhǎng)，普遍採(cǎi)用代工(gong)糢(mó)式，數(shù)據(jù)分散于多級(jí)供應商，且行業溫(wēn)室氣(qì)體(tǐ)排放覈(hé)算標(biāo)準尚未(wei)統(tǒng)一，導(dǎo)緻企業覈算成本高、難(nán)度大，溫室氣體排放信息披露意願(yuàn)弱。