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但1973年石油禁(jin)运是个例外——12个月后全球(qiu)股市仍深陷低迷。这提(ti)醒投资者，尽管历史模式显示地缘政治冲击的影响有限，但真正(zheng)的供应中断仍可能带来持久的市场创伤(shang)。

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对于以伊冲(chong)突影(ying)响，我们认为： 1）美股、A股和(he)港股方(fang)面，地缘冲击影响偏(pian)短期，军工、大(da)金融板块相对受益。2）原油而言，6-12月价(jia)格中(zhong)枢(shu)可能高于1-5月。霍尔木兹海峡原油运输占全(quan)球(qiu)海(hai)洋运输量1/4以上，伊朗亦为全球十大产(chan)油大国之一，关(guan)注两个变量对油价的推动(dong)。3）黄金而言，地缘博弈叠加“去美元化”趋势(shi)下，年内金价或仍(reng)有新高可能。

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2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下🧄😡👚🤬，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑”🩰💖🍇，随后国家队积极入市🤬🍆👝、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著👝🥬。

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2、广生堂晚间公告，控股子公司广生中霖近日获得树兰（杭州）医院临床试验伦理委员会出具的同意“GST-HG141用于慢性乙型肝炎（CHB）抗病毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机😠👅、双盲、安慰剂对照🍈😻👙👗🍌、多中心III期临床试验”的伦理审查批件，标志着GST-HG141的III期临床试验方案已经通过组长单位审核确定🥔🎒，将由树兰（杭州）医院李兰娟院士担任主要研究者（PI）。公司将继续积极推进另一组长单位北京大学第一医院（王贵强教授担任PI）及其他研究中心的伦理委员会审评🧄🩰，并组织开展临床研究😈🩲。