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1、当前市场对(dui)于波动率和波动(dong)率(lv)交易的理解(jie)仍有(you)欠缺。波动率新低(di)本身(shen)并不代表(biao)市场(chang)必然的涨/跌,关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指(zhi)的“三(san)连阳(yang)”,本质(zhi)上是正向因(yin)素催化下波动率回归交(jiao)易的结果(guo)。向后看,年内指数有较大可能(neng)性突破去(qu)年高点,但短(duan)期而言,我们在(zai)短暂经历波动率的回归交易后,仍要回到逻辑驱动的方向;中长期而言,更重要的是判断(duan)风(feng)格,主要是对弱(ruo)美元周(zhou)期下A股市场成长风格的坚定把握。
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