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6月股票市(shi)場(chǎng)(chang)可跟蹤資金(jin)淨(jìng)(jing)流入(ru)，各類(lèi)增量資金相對(duì)均衡。資金(jin)供給(gěi)耑(duān)，新髮(fà)偏股基金(jin)槼(guī)糢(mó)繼(jì)續(xù)擴(kuò)大；市場震盪(dàng)上行，ETF淨贖(shú)迴(huí)槼糢收窄；市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有(you)所改善，螎(róng)資資金淨流入槼糢擴(kuo)大。資金需求耑，重要股東(dōng)(dong)淨減(jiǎn)持槼糢擴大；IPO髮行槼糢小幅迴落，再螎(rong)資槼糢持(chi)平前期(qi)，資金需求槼糢低位穩(wěn)(wen)定。6月主力增量資(zi)金方麵(miàn)，各類增量資金相對均衡。

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1、焦炭，供(gong)应方面， 2025年1-5月，全国(guo)焦炭累计(ji)产量为2.07亿吨，同比增加3.3%，从独立焦化厂(chang)以及钢厂(chang)焦化厂产量数据来看，主要是独立(li)焦化(hua)企业增产，钢厂焦化厂焦化-高炉(lu)总体收益较好，因此焦化利润变(bian)化对于独立焦(jiao)化企业的影响更(geng)大(da)，钢厂焦化企业(ye)生产更为稳定，不过铁水产量预计或逐(zhu)步回落，焦化企业利润多(duo)维持盈亏平衡附近(jin)，预计下半年焦炭产量总体有一定幅度的减量。需(xu)求方面(mian)，1-5月份我国(guo)粗钢产(chan)量43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量36274万吨，同(tong)比(bi)下降0.1%；下游(you)需求(qiu)弱势运行，对于(yu)焦炭的需求相对一般，因此焦(jiao)炭库存水(shui)平有所积累，钢(gang)厂(chang)对于焦炭也多次提(ti)降，年内焦炭价格累计下跌470-490元/吨。上半(ban)年韩国(guo)、越南分别对我国中(zhong)厚板、热轧卷板(ban)征收高额临(lin)时(shi)反倾销税，同时美国对(dui)多个国家征(zheng)收高额关税，这些事件均将对我国钢铁行业钢材出口造成负面影响，下半年随(sui)着粗钢产量调(diao)控政策的执行以及终(zhong)端需求缺乏明显增长(zhang)点(dian)，预计铁(tie)水产(chan)量(liang)或将(jiang)逐步出现回落，焦炭需求或将有继续回落，同时焦炭目前总体库存处于高位水平，对于焦炭价格仍有(you)一定(ding)压(ya)制，总体(ti)看下(xia)半年焦炭供需相(xiang)对宽松，不过焦煤价格低位波动(dong)有(you)所加剧，焦企利润处于盈亏平衡附近，成本端波动(dong)或对焦炭走势影响加大，焦炭主力合约波动区间或在(zai)1200-1600元之间，重点关注粗(cu)钢产(chan)量调控政策以及(ji)终端需求变化。

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