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1、供应：2025年上半年尿素行业新投产能350万吨左右，目前个别装置稳定性仍有待提升💓🥔🍋🍒，但产能增量已带动尿素日产长期位于20万吨以上。下半年计划新投产能约280万吨💔🎒👚👗，7-8月高温天气尿素装置、故障可能增多🧅👞，从而减缓尿素供应提升速度🍌👝💌。9月之后尿素日产有望继续向上突破21万吨。11月中旬之后气头企业将进入季节性限产周期，但预计供应水平下降幅度有限🥑💞😈👘🥻，日产也仍将保持同比最高位。另外需注意的是，近两年西北地区产能增量较大，下半年一旦西北货源流向中部、东部等主流地区，将对尿素区域性供应产生影响。

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1、反觀(guān)其(qi)他可比公司，雖(suī)箇(gè)彆(biè)年份可能齣(chū)現(xiàn)負(fù)值，但均有(you)成功實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金流淨(jìng)(jing)額(é)爲(wèi)正（即有傚(xiào)“造血”）的(de)年份，整體(tǐ)現金流狀況(kuàng)更健康。

2、天风证(zheng)券表示(shi)，海外算力产业链高景气度依旧，并未受到DeepSeek和(he)贸易摩擦的冲(chong)击，反而相关产业(ye)链的基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会。坚定看好AI行业作为年(nian)度投资(zi)主线，仍然看好(hao)AI行业以(yi)及围绕AIDC产业链的(de)持续高景气。整体上我们积极看好2025年或成为国内AI基础设施(shi)竞赛元年以及应用开花结果之年。