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吃喝板块继续回调，反映吃喝板块整体走势的(de)食品ETF（515710）开盘后(hou)持续下行，而(er)后维(wei)持低位震(zhen)荡(dang)，截至收盘，场内价格跌2.3%。

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当下投资者仍应谨慎(shen)，勿在情绪高点盲目追高。配置上(shang)看好三(san)条主(zhu)线：一是黄金、稀土、核电设备等安全资产，建议适度配置(zhi)并密切关注政策(ce)节奏；二是恒生科(ke)技指数、中资服务器、算(suan)力基础设施及部分半(ban)导体设备公司，兼具主题催化与估值修复逻辑；三是建议继续持有部分高分红、公用事(shi)业与类债属性资产，实现资金避险与低波动配置。

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首笔佩尔助学金于 1973 年发放🥿🍏👄，自那时以来已帮助数百万低收入学生上大学。这些助学金绝大多数流向最贫困的家庭 —— 仅 6% 的佩尔助学金获得者来自年收入超过 6 万美元的家庭。该项目作为社会流动引擎的声誉长期以来获得两党支持🍆👜💌🧅，但现在参议院的计划将通过降低在职学生的资格来损害最低收入的受助者🍒🥭💕。

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上涨(zhang)中的追赶：货(huo)币超预期宽松，A股(gu)在(zai)上涨中较(jiao)港股弹(dan)性更大，当前货币“小(xiao)步(bu)快跑”，关注后续降(jiang)准降息节奏及幅度。由(you)于A股较港股散户(hu)投(tou)资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来(lai)自政策催化(hua)下A股(gu)走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整(zheng)，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币(bi)宽松、地产放松(song)、 “互联网+”产业政策催化。其(qi)中货(huo)币方(fang)面，14/11央行(xing)意外降息开启牛市行情后，15年上半年货(huo)币(bi)宽(kuan)松力(li)度进一步增大，央行2、4月(yue)两(liang)次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月(yue)开始地方陆续放松(song)限购政策(ce)，14年(nian)9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策(ce)方面，3月两会上《**工(gong)作报告》明确将制定“互联网+”行动(dong)计划列为全(quan)年工作重点。一系列政策催化下A股持(chi)续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数(shu)涨幅仅18%，对应       AH溢价(jia)指(zhi)数从89上行至140。（2）19年初内(nei)外部环境转好，宽货币+宽(kuan)信用，流动性宽松推动A股(gu)强势(shi)反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦(ca)进(jin)入缓和阶段(duan)；内(nei)部来看，18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企业家信(xin)心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分(fen)点。2/15，央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿(yi)元，大幅超出市场(chang)预期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收(shou)敛(lian)需观测(ce)到货币宽松加码，今年以来货币政策(ce)节奏上(shang)呈现“小步快跑”模式，后续要关注(zhu)货币宽(kuan)松的持续性，即降(jiang)准降息(xi)的节奏和力度。

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1、值得注意的是，随着近段时间的回调🥦🍒👢🩲，食品饮料板块估值已接近近10年低点。数据显示💗👙😻💓💛，截至周四（6月12日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍，位于近10年来4.31%分位点的低位😻，中长期配置性价比凸显。

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