黑色午夜

上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当(dang)前(qian)货币“小步快跑”，关注后续降准降息节(jie)奏及(ji)幅度。由于A股较港股散户投(tou)资(zi)者占(zhan)比更高，因此对流动(dong)性和资金(jin)变化更为敏感，AH溢(yi)价(jia)在上涨行情中收(shou)敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢(yi)价(jia)收敛主(zhu)要(yao)来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年(nian)回(hui)调盘(pan)整，AH溢价指(zhi)数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策(ce)催化，包括货(huo)币宽松、地产(chan)放松、 “互(hu)联网+”产业政(zheng)策催化(hua)。其(qi)中货币方面，14/11央行意外降息开启牛(niu)市行情后，15年上半年货币宽(kuan)松(song)力度进一步增(zeng)大，央行2、4月两次降准，3、5月两次(ci)降息；地产方面(mian)，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准(zhun)；产(chan)业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定(ding)“互联网(wang)+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策(ce)催化下A股持续上(shang)涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生(sheng)指数涨幅仅18%，对应(ying)       AH溢价指(zhi)数从(cong)89上行至140。（2）19年初(chu)内外(wai)部环境转好，宽货(huo)币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于(yu)18/12中美两国领导人(ren)在G20的会面，进入(ru)2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来(lai)看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次(ci)全面降准，累计下调金融(rong)机构(gou)存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的(de)1月社融新增4.64万(wan)亿元，大幅超出市场(chang)预(yu)期，带(dai)动(dong)A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万(wan)得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数(shu)从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货(huo)币宽松(song)加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要(yao)关(guan)注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度。

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“未来 10 年，我们将削减 8 万亿美元的赤字🥕，” 新闻秘书卡罗琳・莱维特（Karoline Leavitt）最近在福克斯新闻上表示🩳👡。

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需要明确的是，协调法案并未完全废除佩尔助学金及相关项目🍋。众议院和参议院都将提供资金来弥补 2025-26 学年该项目的预计赤字🥔🧅😻，参议院还将把佩尔助学金扩展到认证和培训项目。但赤字的存在只是因为现在有更多学生穷到有资格获得佩尔助学金 —— 这对美国经济来说不是好兆头。

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油價(jià)飇(biāo)(biao)漲(zhǎng)：海峽(xiá)承擔(dān)全毬(qiú)(qiu)25%石油貿(mào)易（日均2000萬(wàn)桶(tong)原(yuan)油），封鎖(suǒ)將(jiāng)導(dǎo)緻油(you)價短期內(nèi)暴漲至120-150美元/桶，甚(shen)至觸(chù)髮(fà)2008年式的歷(lì)史(shi)高點(diǎn)（150美元/桶）。

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2、期货日报记者在采访中获悉💯🍎🍄，在钢厂三轮提降之后，焦化厂利润持续走低💔，焦炭产量有所下降。库存方面💟🍏，虽然港口及钢厂焦炭库存降低🍍🥦💕，但独立焦企库存仍然偏高。在焦煤期货价格跌破部分煤矿的生产成本后，产量已有所下降。523家样本矿山精煤周度产量自高点的81.7万吨降至74.1万吨，但矿山库存仍创新高，目前已升至486万吨。