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在权益类公募(mu)基金扩(kuo)容、中长期资金入市与政策工具护(hu)航下,A股资金面(mian)或(huo)将延续(xu)稳中向好态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明(ming)确,后(hou)续可重点观察市场情绪面的修复节奏。
汇盈控股(00821)发布公(gong)告,于2025年6月13日(交易时段后(hou)),公司与(yu)第一认购人订(ding)立第一认购协议,据此,公(gong)司殷切(qie)发行而(er)第一认购人(ren)殷切认购本金(jin)额为300万港元的第一(yi)可换股债券。第一可换股债券按票(piao)息率每年1%计息,到期日为2年(nian),并可按换股价每股换股股份(fen)0.04港元转换为不多于7500万(wan)股(gu)换股股份。
2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力(li)设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来(lai)看,多年来港股持续(xu)低(di)于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同(tong))19.3倍,上证(zheng)指数(shu)14.6倍,沪深300 12.7倍(bei),均(jun)显著高于(yu)恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍(bei)。从相对水平来看,今年港股(gu)两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经(jing)历关税冲(chong)击的下跌后(hou),恒(heng)生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全(quan)A 17倍、24%分位。结(jie)构上看,取同(tong)在A、H两(liang)地上市的公司,通过整体法(fa)计算行业(ye)PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估(gu)值溢价,其中汽车(134%)、军(jun)工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价(jia)更高,即港股相对A股更便宜。商贸零(ling)售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(shu)(18%)、医(yi)药(23%)溢价较低。
不过中东冲突引发了风险偏好的突然变化,结构上受影响最大的是高位🥿👡💯、高成交且高度共识的板块,支持微盘股抱团上涨的因素在出现裂纹,此类板块接下来更容易出现波动;小票和题材轮动模式的削弱🧄👘👛,同时意味着回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强🩰👛🥾;另一条值得开始跟踪的线索回到了政策,价格信号的持续且普遍低迷可能成为新的催化🍋🧅🍉🍋,但需要耐心等待🍇。整体而言🥕🥻,淡化宏观扰动、回归产业趋势🍄🍄、警惕微盘波动依然是下个阶段的核心策略思路😡🧅🍉。
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