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销(xiao)售费用的失控(kong)性膨胀成(cheng)为吞噬利润的黑洞(dong)。2024年(nian)公司销(xiao)售费用高达29.67亿元，同(tong)比激增(zeng)73.23%，远(yuan)超营收增(zeng)速；2025年第一季度更夸张，销售费用(yong)暴涨169.25%至9.51亿元，占营收(shou)比(bi)例攀升至27.74%。与此形成(cheng)鲜(xian)明对比的是，尽管研发(fa)投入增长至(zhi)9.71亿元，但占营收(shou)比仅(jin)8.13%，销售费用是研发投入的3倍以(yi)上。这种“重营销轻(qing)研发”的模式，暴露了在技术密集型(xing)行业中核心竞争力的脆弱(ruo)性。

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