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从背后因素来看：1、上涨中的追赶或来自货(huo)币超预期宽松，A股在上涨中(zhong)弹(dan)性更大(da)，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度；2、分化中的收敛：21年(nian)通胀回归A股较港股业绩占优，美联(lian)储加息(xi)预期冲击港股下跌，当前(qian)关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化；3、下(xia)跌中的收敛或来自美联储(chu)加息或推迟(chi)降息(xi)，美元走强，外资(zi)流出，外资持股(gu)占(zhan)比更高的港股跌幅更深(shen)，当前债务风险担(dan)忧下，美元走强短期概率不大。

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