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6、 国内价格总体强于原糖，未来糖、糖浆及预混粉进口(kou)是(shi)关键因素。三季度主要看(kan)进口量及节奏，定(ding)价由 国产(chan)糖主导转化为进口糖定价。目前集团销售进度良好(hao)未来压力不大、贸易环节有(you)一(yi)定库存。进口方面预计 糖浆和预混(hun)粉(fen)节奏可控(kong)。当前基差带来(lai)的提振作用仍(reng)在，盘(pan)面价格小幅反弹修复基(ji)差，未来的关(guan)键(jian)看进口到 港量及到港节奏。短期可关注阶段性基(ji)差修复带来的近月反弹行情、进(jin)口压力释放后可(ke)关注9-1反套机(ji)会。

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7、观点研判：纯碱仍处于产能扩张周期，但需求下半年也存在继续减量预期💋，出口需求保持高位但难以扭转过剩状态，纯碱供需失衡状态将进一步深化。氨碱、联碱企业仍有微幅盈利🍒🍆，短期行业暂无产能退出计划🥬💛🍈，但下半年若亏损加剧的情况下是否存在企业减产现象需要重点关注，另需关注下半年是否存在环保限产等外界因素对生产的影响🍋👝。

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日本首蓆(xí)談(tán)判代錶(biǎo)赤澤(zé)亮正(zheng)上週訪(fǎng)問(wèn)(wen)了華(huá)盛頓(dùn)，蓡(shēn)加已持續(xù)(xu)數(shù)月貿(mào)易談(tan)判的(de)第七輪(lún)會(huì)談，他甚至延長(zhǎng)了(le)逗畱(liú)時(shí)間(jiān)，希朢(wàng)在7月9日提高(gao)所(suo)謂(wèi)對(duì)等(deng)關(guān)稅(shuì)最(zui)后期限臨(lín)近之際(jì)達(dá)成協(xié)議(yì)。

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3、观点(dian)。上半年特朗普交易以及美铜溢(yi)价持续影响全球铜(tong)市，美铜带动全球铜(tong)贸易格局转变，成(cheng)为本轮行情的引擎。另一方面，国内供需两旺格局，成为高铜价延续的关键(jian)，一是在价差扭曲下，国内进口严重亏损，国内(nei)精铜和废铜预期供给减少(shao)，去库格局下现货支撑逐渐显现；二是，国内铜精矿供给与精铜(tong)产出呈现“跷跷板”效应，中长期矛盾难解，也成为多头倚仗，做多铜价(jia)实际再给矿端超(chao)额利润，激励铜矿产出的同时(shi)，但也加大了终端的风险。下半年也要(yao)关注三个方面，一(yi)是，LME库存持续去化(hua)会不会(hui)引发挤仓风险？笔者认为，这种风险存在但概率不大，但高升水风(feng)险不(bu)容忽视，主要在(zai)于美铜吸铜但并不影响全球(qiu)供需格局，只是(shi)时间上的错配，下半年要反而担心LME逆季节(jie)性累库的风险。二是Comex铜是否持续高溢价？高溢(yi)价源于关税(shui)的不确定性，若铜进口关(guan)税确定，无论是否加(jia)征(zheng)关税则意味(wei)着(zhe)溢价(jia)的消失，美232调查结果可能是重要的时间节点。三(san)是，国内精铜和废铜进(jin)口(kou)双降引起铜紧张局面，面临再次补库，是否通过价格上涨实现进(jin)口窗(chuang)口打(da)开？国内出口窗口打开本身也是需求阶段性减(jian)弱，不接受高价位的表现。综合来看，铜市场再次面临上有需求压力，下有供给支撑的局面，价格(ge)可能仍会(hui)呈现宽幅震荡局面，投(tou)资者需要关注(zhu)的是波段(duan)以及由宏观或地缘触发的波(bo)动。下半年预计LME价(jia)格在(zai)8800~10500美元/吨之间(jian)波动，沪铜价格区间在72000~84000元/吨；关注(zhu)两个时间节点：一是7月中(zhong)旬前后，美(mei)国232调(diao)查公布结果；二是9月下旬(xun)或10月上旬，淡旺(wang)季交替，“故事”容易证伪时段(duan)。

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2、減(jiǎn)持期間(jiān)爲(wèi)公告披露之日(ri)起15箇(gè)交易日后的(de)3箇月(yue)內(nèi)，即2025年7月21日至(zhi)2025年10月20日。減持價(jià)格根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)價格以及交易方式確(què)定。