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伊朗总统佩泽希齐扬14日在与巴基斯坦总理夏巴兹的电话会谈中表示🧄💕，伊朗能够击落一些据称是“隐形且无人能敌”的以色列军用装备🩰。

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作为对以军袭击的回应，伊朗在13日晚间开启“真实诺言-3”的行动👿👛，报复以军袭击🩱。14日夜间💞🥾，伊朗国家电视台发布消息称，预计伊朗将在未来数小时内对以色列发动“大规模破坏性军事打击”。

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有着“中国小钢炮”之称的栾光恒来自云南宣威的山村🍏🍋，迈入职业拳击生涯之前，他一直想走出大山，尝试过在工地上焊电焊、刮大白💕🎒🧅🍅、在皮具厂搬货、做地产销售等各种工作。“我虽出身贫寒，却有一颗不服的心🍉😈，一定要出去闯一闯🍉🧡。”他说。

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固定(ding)资产投资受房地产(chan)拖(tuo)累明显，1-5月(yue)房地产开发(fa)投资同比下降(jiang)10.7%，扣除该因素后固投增速(su)达7.7%。尽管多地放松限购(gou)、降低房贷利率，但市场成交量仍处低位，房(fang)价预期逆转显(xian)示(shi)投资属性弱化(hua)。未来房地产将回归居住与民生属性，居(ju)民储蓄大转移方向正转向资本市场。

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1、1、基(ji)本面：港股(gu)较A股业绩增速更(geng)强，A股(gu)消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行(xing)的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强于A股(gu)，2024年(nian)全部(bu)港股归母(mu)净利润同比10.2%，显著高于全部(bu)A股的(de)-3%，剔除金融后(hou)港股2024净利润(run)同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股(gu)业绩疲弱主(zhu)要受价格因(yin)素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年(nian)A股主要集中(zhong)在周期(qi)（石(shi)化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药(yao)6%），制(zhi)造(zao)业(ye)（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因(yin)素影(ying)响更大，价格下行压缩毛利，进而影(ying)响盈(ying)利表(biao)现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业(ye)（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服(fu)务等细(xi)分(fen)领域，包括腾讯、网易、美团(tuan)等互联网巨头(tou)，消费、制造等行(xing)业占比(bi)不高，行业属性导致了港(gang)股业绩受价格下行的影响更(geng)小。历史上看，由于A股行业结构(gou)更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优(you)，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全(quan)A净利(li)润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。

2、從(cóng)研髮(fà)成本上看，據(jù)醫(yī)藥(yào)魔方數(shù)據，中國(guó)新藥研髮成本約(yuē)爲(wèi)(wei)美國(guo)的三分之一至五分之一，吸引了跨國藥(yao)企加大在華(huá)研髮投入。例如，武田製藥在上海設(shè)立亞(yà)太研髮中心，衕(tòng)步推進(jìn)全毬(qiú)項(xiàng)目。從專利佈(bù)跼(jú)上看，據醫藥魔方數據，截至(zhi)2024年8月，中國(guo)在(zai)全毬創(chuàng)(chuang)新藥筦(guǎn)線(xiàn)中的佔(zhàn)比已達(dá)36%，在(zai)ADC（抗體(tǐ)偶聯(lián)藥物）、雙(shuāng)抗等前沿領(lǐng)域錶(biǎo)現(xiàn)尤(you)爲突齣(chū)。