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1、1、供应方面：下半年产能释放增量有限🥕💯👚，炼厂排产仍主要取决于生产利润和下游实际需求💖👅。然而，当前稀释沥青贴水仍维持高位，对缺乏进口配额的独立炼厂复产带动作用有限💋🍅。近期燃料油及稀释沥青消费税返还政策调整的预期，或将对炼厂加工利润及开工水平形成一定提振🧡👝🍅。虽然随着需求增加，以及炼油利润改善，山东及河北有原油配额炼厂维持稳定生产沥青的节奏，但7-8月山东岚桥石化🍊👗💟、东明石化有检修计划💟，整体山东河北地炼沥青增量有限🥝。南方地区👙👙，中石化镇海炼化以及茂名石化沥青产量大幅缩减🍑🥾，缓解南方供应过剩的压力。库存方面🥥🍍🥒，上半年沥青厂库和社库均位于近五年同期低位运行，厂库去库节奏更为明显🍍😈👚🌽，厂家挺价意愿较为强烈💗💯。

2、其三🧅，”借壳式BD“模式备受质疑👅🍑🍉。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程💖🧅😡，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资👙🍉💖。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股方式，享受了资产的未来溢价。