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联储证券指出💟💓🍇，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长，但营收和归母净利润增速均有放缓，显示需求下滑压力仍存🍅。以饮料😠🧡、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费**政策值得期待🥦👢💘🩳🍅，食饮消费结构升级仍具潜力。

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何杰表示👛😻，这背后🍆👗，离不开一个完整的科技创新产业生态链🥒🍎，“在热带雨林中自然会诞生伟大企业”💘，但也离不开精准高效的金融服务支撑👡💞🩱，深圳作为国内三大金融中心城市之一，创新资本非常活跃🥻🩲👿🥭，“资本为科技创新插上了腾飞的翅膀”👝。

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銷(xiāo)售費(fèi)用的失控(kong)性膨(peng)脹(zhàng)成爲(wèi)吞噬(shi)利潤(rùn)的黑洞。2024年公司銷售費用高達(dá)29.67億(yì)元，衕(tòng)比激增73.23%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速；2025年第一(yi)季度更誇(kuā)張(zhāng)，銷售費用暴漲(zhǎng)(zhang)169.25%至9.51億元，佔(zhàn)營收比例攀陞(shēng)至27.74%。與(yǔ)此形成鮮(xiān)明對(duì)比的昰(shì)，儘(jǐn)筦(guǎn)研髮(fà)投入增長(zhǎng)(zhang)至9.71億元，但佔營收比僅(jǐn)8.13%，銷售費用昰研(yan)髮投入的(de)3倍以上。這(zhè)種(zhong)“重營銷輕(qīng)研髮”的糢(mó)式，暴露了在技術(shù)密集(ji)型行業(yè)(ye)中覈(hé)心(xin)競(jìng)爭力的(de)脃(cuì)弱性(xing)。

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1、华纳药厂在研创新药项目ZG-001胶囊Ⅱa期临(lin)床试验开(kai)始病例(li)入组。该药物拟用于治疗成人抑(yi)郁障碍，包括伴有自杀意念或行为的重性抑郁障(zhang)碍(ai)（MDSI）或难治(zhi)性(xing)抑郁（TRD）或重性抑郁障碍（MDD）。

2、（本文由上海久诚律师事务所主任许峰律师供稿🥔，不代表新浪财经立场。许峰律师🍎，2008年起律师执业，执业服务范围涉及虚假陈述🥑、内幕交易、操纵市场等证券欺诈领域索赔代理。十几年来已代理近两百只股票的投资者胜诉或调解获赔，同期还在代理诉讼时效内近三百只股票的索赔案件👝，部分也已有胜诉以及调解获赔先例。执业证号：13101200810965495）（许峰律师专栏）