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2、去(qu)年底(di)以来的市场表现有(you)几个典型特(te)点：1）每一(yi)次反(fan)弹都容易(yi)透支后回落，既有市场本身流动性驱动容易导致亢奋的原因，也有一开始预(yu)期打得过高过满(man)所(suo)致，例如924后对财政(zheng)发力的预期(qi)，以及春节后对(dui)AI投资和商业化(hua)落地的预期；2）但回调后的底部都高于此前，这说(shuo)明(ming)不论是财政还(hai)是产业趋势，都是有效(xiao)果的，只不过(guo)一开始市场(chang)预期的效果太高，“想得太多”；3）每一次都是通过回调后再实现板块和风格切换(huan)，如对等关税(shui)后从互联网切换(huan)到新消费与创新(xin)药。