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2025-06-27 07:33:57 作者:贝多芬的旋律、太纯真。

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2🩳🩳🍍、估值:港股更便宜🥕🍆,结构上汽车、军工、电力设备🍊💞、电子等行业较A股估值更低🩳👜👄。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13💘👅💞,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍💘🥻🧄😻,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🧄💟😈🤍,对比成长板块🍉👚,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🥒👢,同期万得全A 17.5倍🥝🌽🍎、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看🥿💕🩳,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🤍🥑👠💖🥿,其中汽车(134%)💛🍋、军工(107%)🥻😻🍄、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜👙。商贸零售(-43%)💝🥾🩰、家电(9%)🍆😻🍏、银行(12%)👙🍎🍄💘、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。

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