1、下跌中的回落:美元走强,外资流出💖,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大🥿🥬💯🤍。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🧅🍎👝👙,强美元叠加国内经济下行压力加大🥿🍆🧄,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位🍅,美联储不断推迟降息时间🌽,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🧡🍆👄,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%💝🍎,万得全A -10%🥕,AH溢价指数从133升至151。当前来看💗,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🧅,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%🍍💕。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🍄🥔🍉👞,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱💖👜。
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风险提示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31😡🍊,发布于2013.12.26🍓。以上个股均为标的指数成份股😡💔👞💞🧄,仅作展示🧄👡,个股描述不作为任何形式的投资建议🥝💗🍋,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向🥝💌。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整💯😻🍇,其回测历史业绩不预示指数未来表现🥝🍉。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准💗💯。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测🥻👝、图表👜👿、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责🥔💝🥻💌。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议🥕🌽,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任🥒。基金投资有风险🍍🤬🧡,基金的过往业绩并不代表其未来表现🥭🍋,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎👗。
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