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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍(reng)有欠(qian)缺。波(bo)动(dong)率新低(di)本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”，本(ben)质上(shang)是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后(hou)看，年内指数有较大可能性(xing)突破去年高点(dian)，但短期(qi)而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要(yao)回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元(yuan)周期(qi)下A股市场(chang)成长风格的坚(jian)定把握(wo)。

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2、记者注(zhu)意(yi)到，虽然成都先导2024年归母净(jing)利润有所增长，但还未(wei)恢复2020年和2021年的(de)水(shui)平。2020年、2021年，该(gai)公司归母净利润分别为6402.32万元、6338.38万元。