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2025-06-24 10:26:44 作者:吴政桓

公司股票自6月17日开市起撤销退市风险警示及其他风险警示🧡🥾,股票简称将变更为“同洲电子”🤬,股票代码仍为“002052”🧡🥒🍇,股票交易价格日涨跌幅限制将变更为10%💌🥻。

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1、1、基本面:港股(gu)较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互联网,受价格下行的影响较小(xiao)。近两年来(lai)港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后(hou)港股2024净利润同比11.7%,同样高于全(quan)A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认(ren)为A股(gu)业绩疲(pi)弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的(de)行(xing)业特(te)征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些行业基(ji)本面受价(jia)格因素影响更大(da),价格(ge)下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金(jin)融外,行业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互(hu)联(lian)网(wang)、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou),消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩(ji)受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行(xing)业(ye)结构更偏传统经济,因此(ci)对价格更敏感,PPI下行区间(jian)往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅(fu)升(sheng)至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。

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