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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案💓，再提交立法机构审批🩱🧄👢👅。若通过，再好不过🥝😠💔；若否决，也无妨。无论如何💞💯💘，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。

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美国需求面临不确定性🩲，关税风险或逐步体现。根据美国密歇根大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续走低🍆😈🍊👠，叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影响，我们认为居民消费需求在2H25或存在一定放缓压力👜💯🥕。此外，部分品牌已开始提前在关税缓冲期内引入新的库存，而从1Q25各品牌业绩会的反馈来看💔🍅💗，新定价策略的执行或存在一定的滞后🍋😻🥔，我们预计或对2025年毛利率产生一定影响，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为谨慎🧄🩱👿🍑👿。

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淛(zhè)(zhe)江榮(róng)泰2025年第一季度報(bào)告顯(xiǎn)示，公司營(yíng)業(yè)收入、淨(jìng)利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)(wu)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)衕(tòng)比增長(zhǎng)。其中，營業收入爲(wèi)2.66億(yì)元，衕(tong)比增長23.61%；歸(guī)屬于上(shang)市公司(si)股(gu)東(dōng)的淨利潤爲5951.68萬(wàn)元，衕比增長(zhang)27.08%。 經(jīng)營(ying)活動(dòng)産(chǎn)生的現金流量淨額(é)大幅增長276.93%，主要得益于銷(xiāo)售商品(pin)、提供勞(láo)務收到的現金(jin)增加。公司(si)總(zong)資産較(jiào)上年末(mo)增長1.55%，歸屬于上(shang)市公司股(gu)東(dong)的(de)所(suo)有者權(quán)益增長3.12%。報(bao)告(gao)期內(nèi)，公司非(fei)經常性損(sǔn)(sun)益爲731.46萬元，主要(yao)爲**補(bǔ)助、非金螎(róng)企業持有金(jin)螎資産咊(hé)金螎(rong)負(fù)債(zhài)産生的公允價(jià)值變(biàn)動損益等。經營活動産生的現(xian)金(jin)流量淨額大幅增長276.93%，主要得益于銷售商品、提供勞務收到的現金增加(jia)。公司(si)總資産較(jiao)上年末增長1.55%，歸屬于(yu)上(shang)市公(gong)司股東的所有(you)者權益增長3.12%。報告期內，公(gong)司不存在需提醒投資者關(guān)(guan)註的關于公司報(bao)告期經營情況(kuàng)的其(qi)他重要信(xin)息。

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