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阿拉格齐称🍅🍓🍄,基于自卫原则和国际关系公认准则,伊朗对以方的侵略作出了回应。他表示💟🥕,伊朗原本仅瞄准军事目标,但由于以色列14日袭击了伊朗境内多处能源基础设施,伊朗当天也对以境内经济目标和炼油厂进行了反击。“我们自卫是合法的,也是对侵略的回应。如果侵略停止,我们的反击也将停止。”
1、1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👘👝💕,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股👢,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💞🍇🩳,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍉,2024年A股主要集中在周期(石化14%💖、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥝👠,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍄🍉🎒🍓。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👅、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍊,包括腾讯😈、网易🥾、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高🍍,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👡👙💓🎒🩱。历史上看🍌🎒🍄🩰💛,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🍎🥦🌽,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💌👙💋,典型如16Q4-19Q4👿,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%😈🍊🥻,二者增速差从8pct降至-6pct。
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