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风险提示：银行ETF被动跟踪中证银(yin)行(xing)指数，该指数基日(ri)为2004.12.31，发(fa)布(bu)于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展(zhan)示，个股描述不作(zuo)为任何形式的投资建议(yi)，也(ye)不代表(biao)管理人旗下任何(he)基金的持仓信息和交易(yi)动向。基(ji)金管理人评估的该基(ji)金风险等级为R3-中风险(xian)，适宜(yi)平衡型（C3）及以上的投资(zi)者。任何(he)在本文出现的信息(xi)（包括但不(bu)限于个股、评(ping)论、预测、图表(biao)、指标、理论、任何(he)形式(shi)的表述等）均只作为参考，投资人须对(dui)任何自主(zhu)决定(ding)的投资行为负责。另，本文中的任何观点(dian)、分析及预(yu)测不构成对阅(yue)读(du)者任何形式的(de)投(tou)资建(jian)议，亦不(bu)对因使用本文内容所引发的(de)直接(jie)或间接(jie)损失负任何责任(ren)。基金投资有风险，基金的过往业绩并(bing)不代(dai)表其未来表现，基金管理人管(guan)理的其他基金的业绩并不构成(cheng)基(ji)金业绩表现的保(bao)证，基金投资须谨慎(shen)。

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我们在中期(qi)策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻(luo)辑跟此前几次不同。对(dui)于权(quan)重指数的逻辑是消灭高内在回(hui)报率股票，引发A股估(gu)值重估(gu)。2025年中国经济进入真正意义上的新常态，总(zong)需求增速结束三年低迷和下行(xing)，进入(ru)增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现(xian)金流收益率不(bu)断提升。而2018年以来，在经(jing)济结(jie)构调(diao)整和资产荒的(de)大背(bei)景(jing)下，无风险利率持续下行(xing)，此后银行(xing)股股息率相对无风险利(li)率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金(jin)流和SIRR相对无风险(xian)利率利差收敛下行对应的就是估值的提升。据估算，沪(hu)深300指数总市值增(zeng)幅(fu)在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制(zhi)，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的(de)演变起到关键作用。这个逻(luo)辑之下，高质量类(lei)股票可能会估值修复和提升空间更(geng)大，是重(zhong)要的选(xuan)股方向

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对于上周大涨的证券板块，资金在ETF产品的投向上产生了一定分歧🍋👘🥥🥑。香港证券ETF（513090）上周净流入超12亿元，证券ETF🍅、券商ETF等产品净流出资金较多。

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单因子表现来看，沪深300股票池中，本周表现较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.94%)、5日反转 (1.83%)🍑🩰💝🧅、标准化预期外收入(1.79%)。表现较差的因子有大单净流入(-0.87%)🍅💝💔🥕、ROIC增强因子 (-0.63%)💕、单季度ROA (-0.45%)💕👿💟🩳。

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1、福可喜玛也为其带来不菲收益。财务数据显示，福可喜玛2023年营收为8317.69万元，净利(li)润为1822.46万元；2024年(nian)前三季度营收为22034.81万元，净利润为(wei)6523.06万元。

2、高(gao)盛收购这(zhe)些(xie)度假村时，主要受到希腊不断走(zou)强的经济、对外国投资的欢迎态度以及相较于西欧更低的房地产价格的吸引。此外，希腊许多酒(jiu)店为家族(zu)所有(you)，如今正传到更愿意出售酒店(dian)的新一代(dai)手中。