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市场之所以呈现这种指数震荡，但结构行情活跃的特征，是与整体经济回报不足（私人部门信用周期收缩，财政发力“有所保留”）👢🍄👗💛😡、存在结构性亮点（AI产业、新消费等）👗💖、但资金又非常充裕这三个宏观环境所决定的。具体来看，

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对于下阶段货币政策的主要思路👗🤬，2025年第二季度例会建议加大货币政策调控强度🍅🤍🍌，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况🥿😻🤍，灵活把握政策实施的力度和节奏👚👢。

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1、展望7月，市(shi)场可能会呈现指数(shu)突破上行，科技非(fei)银等进攻性板块占优(you)的格局。从基本面的角度(du)来看，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需(xu)求增速进一步边际改(gai)善，使得即(ji)将到(dao)来的中报业绩期，在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的(de)可能，半年(nian)报披露窗(chuang)口期成为(wei)A股(gu)有利(li)的上(shang)行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压，但是预计在积极(ji)财政政策的支持下，预计下半年(nian)总需求仍将保持平稳(wen)，经济出现衰退(tui)或显(xian)著下行的可能性较低。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较(jiao)低水(shui)平，资产荒(huang)趋势依然(ran)存(cun)在。上半年，无论是基金净值(zhi)还是(shi)个股的涨幅中位数均达到正5%左右(you)，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突破上行(xing)、触发关键正反馈效应创(chuang)造了有利条件，类(lei)似现象在2020年也出(chu)现过，我们称之为(wei)牛市阶段II。风格方面，从当前景气(qi)趋势和产业趋(qu)势来看，7月科技风格占优的(de)可能性较大。

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