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2025-06-25 17:42:51 作者：灵魂在守护她。

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亚洲国产成人精品女人久久久国产美女久久久，3🍉、投资者结构：港股机构投资者占比更高🩳😻👜🥾，外资占比更高🍍🥦🍌🥔，美国债务风险扰动🤬💕，美元走弱🥝😈👚，外资寻求中国资产配置🩳😻🥭👘，港股较A股率先受益🎒💕💖💌💛。截至2024Q4🥾🧅👚👄，A股投资者结构中散户占比66.7%，机构投资者占比1/3左右🩰💝🥑💞🥥，其中外资占比5.8%💋🍒🍒🍍🥒💗。相比之下港股机构化程度更深🥒👗🍎🥾🥬，根据港交所披露的最新数据🍅💝💞🥝🍍🥬🍈，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%🍒🍋，其中海外机构投资者占比36%🩱，海外个人投资者占比5%🌽💖💞🍅🍒😻👝👄👡，外资占比超40%😻😠🥦🥔💗。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响😡🥕🎒🥔，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同，美元走弱时A股相对港股溢价下行🍉🥥🍄，主因国际资本寻求中国资产配置🎒🍏，港股相比A股制度更为开放和便捷👗，由于没有外汇管制🩰💟🩰💯🥿，监管规则与国际接轨🩰🍑👜🍎，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🧅👡🍉👘，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌，东稳西荡下外资加速流入中国市场🥦🩱👢🥝，港股凭借低估值👘👢🧅💛🥒👗、业绩改善🥭🥻💗、更开放的金融体制率先受益💖🍏💔💓。从个股层面来看，同时在A、H上市的企业，外资机构持股占比越高🥥，AH股溢价率越低（图表13）。典型如家电行业中🍊💓，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算）🥑，AH股溢价率仅6%，而海信家电外资持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%。

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