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二、市场下行风险的思考(kao)：稳定资本市(shi)场“隔离(li)墙”能够基本隔绝大部分短传导链条(tiao)的宏(hong)观风险。当前市场主要的下行(xing)风险，只能是长传(chuan)导链条的风险。可能是美国经济下行超预期(qi)，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐(guai)点可能推后。另外，中国全球(qiu)竞争力提升(sheng)的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错(cuo)会有所降低，也(ye)可能(neng)成为扰动(dong)的来源。

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