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恐袭发生一(yi)个月(yue)后，COP21成功闭(bi)幕，近(jin)200个缔约方通过历史性的《巴黎协定》。作为关键推动者，时任联合国秘书长潘基文在(zai)签署仪式上强调：“这一契约必须产生比承诺更多的结(jie)果。”该协定(ding)也成(cheng)为他十年联合国秘书长任期内(nei)“最大成就”之一。

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这事太大了，超出一个 29 岁、工作三年的年轻人想象👜🥿，他那时只是想 “凭什么一个月只能赚 4000 块？” 当时中国汽车业主要是合资、国企或者超大型民企🍉🥿，想当上部长得捱到差不多 50 岁，而夏珩🩳、何涛加上广汽丰田电动车项目经理杨春雷三个人没钱🍋👚💋、没声望🍊，成功太渺茫🍈。

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从历史来看👞🩰👞👘，历年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。具体来看🥒👘，风格方面，巨潮大盘占优概率高，其优于小盘风格的概率为60%👄🍈🍑🍈，并且跑赢万得全A的概率也是60%。在主要宽基指数中，中证1000在6月占优的概率为60%🍅💔👛💯，但跑赢万得全A的概率仅20%🍒。

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1、行情(qing)回顾：上半年国债收益率整(zheng)体呈现冲高回落态势，一季度(du)债市迎来明显回调，主要原(yuan)因有三：一是市场对于货币政(zheng)策“适度宽松”的(de)预期修正，降息预期下降(jiang)；二是货币政策操作较为克制(zhi)，资(zi)金面持续偏紧；三是1-2月份经济基本面数据整体(ti)好于预期(qi)，经济开局平稳。3月(yue)下半(ban)月起资金面边(bian)际转松，4月初受到关税冲突(tu)扰(rao)动，国(guo)债收益率快速下(xia)跌，随即转为横(heng)盘震荡。5月降准(zhun)降息落地、中美贸易谈判超预期，国债收益率再度小幅(fu)上行。6月货(huo)币政策(ce)呵护下资金面整(zheng)体宽松，国债收益率小幅下行。行情方面，截止06月27日(ri)收盘，2年期、5年期(qi)、10年期、30年(nian)期国(guo)债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%，较12月31日分别变动22.35BP、9.13BP、-2.90BP、-6.25BP。国债期(qi)货先跌后涨，截止06月27日(ri)收盘，TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.542元、106.265元、109.045元、120.89元，较12月31日变动(dong)分别为(wei)-0.42%、-0.26%、0.11%、1.73%。利差方面，出于防风险的目的，一季度(du)资金面整体偏紧，DR007一度(du)上(shang)行至2.3%以上，资金面偏(pian)紧带动(dong)短端国债(zhai)收益率快速(su)上行(xing)，长短(duan)端利差(cha)持(chi)续收窄。二季度以来，看多债市情绪(xu)依旧偏强背景(jing)下，长短端利差(cha)维持(chi)低位，收益(yi)率(lv)曲线整体维持平坦(tan)化特征。

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1、“低度化绝非简(jian)单兑(dui)水，而是(shi)一场风味保卫战。”某名(ming)酒厂总(zong)工程师坦言。降度后酒体易浑(hun)浊、风(feng)味流失(shi)是行业痛(tong)点。五粮液采用梯度降度工艺，在0-5℃低温环境中分段加水，最大限(xian)度保留香气层(ceng)次；泸州老窖则用冷冻过(guo)滤技(ji)术锁住38度国窖的醇厚(hou)感，辅以老(lao)酒勾调弥补(bu)风味(wei)损失。技(ji)术壁垒正(zheng)加(jia)速(su)行业(ye)洗牌——过(guo)去三年超50家网红低度酒品牌因代工品(pin)控问题退(tui)场，而(er)传统酒企凭借窖池资源与勾调技术筑起护城河。

2、下半年美国经济增长可能进一步放缓🍋💛🍇，主要受到关税政策不确定性对美国需求和投资的抑制💌，且6月美联储议息会议对经济预期的调整进一步显示了未来的滞胀风险🥬💘。相比今年3月的预测💗🍇，6月的经济展望中🥒，美联储进一步调低了2025年的经济增速预期（1.7%→1.4%），调高了PCE预期（2.7%→3%）👚👠，调高了核心通胀预期（核心PCE： 2.8%→3.1%）🍆🥦，同时调高了2025年的失业率预期（4.4%→4.5%）👞🌽🥕。