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锰硅主产区低开工状态难(nan)以长期(qi)维持，随着终(zhong)端用钢需求淡季的深入、成材产量(liang)趋于下滑，锰硅供需缺口或将逐渐回补。钢厂对原(yuan)料的补库积极性难有超预期的释放，加之交割库库存高企的压制，厂(chang)家端的(de)去库难度恐将进一步增加。下半年旺季钢材(cai)有望重回增(zeng)产(chan)周期，锰硅去库情况或将好(hao)转，届时估值或将(jiang)迎(ying)来短暂的修复阶段；而随着年底淡季钢材(cai)产量逐渐降至低位，需求的(de)走弱将再次加重(zhong)市场的去库压力，压制锰硅价格的上行高(gao)度。综合而言(yan)，下半年锰硅价格仍将以承压运行为主，整体价格中枢或较当前估值水平进一步下移，需持续关注主产区的控产动向。

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