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当(dang)下投资(zi)者仍应谨慎，勿在情绪高点盲目追高。配(pei)置上看好三条主线：一是黄金、稀土、核(he)电设备等安全资产，建议适度配置并密切关注政策节奏；二是恒生科技指数、中资服(fu)务器、算力基础设施及部分半导体设备公司，兼具(ju)主题催化与估值修复逻辑；三是建议继续持(chi)有(you)部分高分红、公用事业与类债属性资产，实现资金避险与低波动配置。

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当前，全球百年未有之大变局纵深演进👄🤬，国际竞争格局深度变化，深圳作为大湾区核心引擎和“双循环新格局”的重要节点城市，承载着重要的战略使命。何杰表示，本次《意见》聚焦“教育科技人才体制机制改革🤬🥑、强化创新链产业链资金链人才链深度融合、构建更高水平开放型经济新体制、建设现代化国际化创新型城市”等关键环节👜💔🍌，作出系列重要部署👄，标志着综合改革试点“2.0”正式启航。这既彰显了中央“以改革破难题、以开放促发展”的坚定决心，也表明了中央对于深圳在新时代改革开放新征程上“勇当尖兵”👛、为全国高质量发展贡献更多经验的殷切期盼。

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1🥔、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🥭，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥒🍈，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🍍，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍆💋，同样高于全A（非金融）的-13%🥬。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🩱👡，2024年A股主要集中在周期（石化14%👿😻🥾、煤炭6%），消费（食饮8%🍌👢🍒👘、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%💕🧡🍏、电力设备4%）等🍉，这些行业基本面受价格因素影响更大😡🥦，价格下行压缩毛利🥻🍋，进而影响盈利表现。相比之下🥻🍎，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍆🍅🍑，包括腾讯👞💯👜🍏、网易、美团等互联网巨头，消费💯🎒🩳😈、制造等行业占比不高🥿🧅，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💋🧄🧡。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济👛🥥💕，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优😠🍎，典型如16Q4-19Q4👝👘🤬🍎👄，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩰🥒💓🍊🧄，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🍊🍒🌽💘。

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1、华泰证券近日研报表示🥒，在海内外投资者对中国资产关注上升、港股扩容带来趋势性增配环境下，市场大幅下行风险相对可控💓💛，但板块轮动重要性上升。具体配置上，三季度市场波动可能较高，港股红利（金融、能源）及必需消费等板块仍然可以作为底仓配置。（资料来源：华泰证券策略周报《指数相对稳健，板块轮动加强》-25/6/15）

2、中东局势升级消息频传，国防军工板块关注度飙升(sheng)，午后强劲走高！截至收盘，国防军工、石油石化是31个申万(wan)一级行业中唯二收涨的行业，其中国防军工(gong)获主力净买近50亿元，高居全行业(ye)之首。