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1🍇、基本面：港股较A股业绩增速更强🥭，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网😻，受价格下行的影响较小🌽。近两年来港股业绩增速显著强于A股🎒，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🩲，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看💘👄💗，2024年A股主要集中在周期（石化14%🤬🩱、煤炭6%），消费（食饮8%🤬🩳、医药6%），制造业（汽车5%💛、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大🥿，价格下行压缩毛利🩱💓👅🍑，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）👄🩱，且更偏向于互联网🥬🍑🩱、信息服务等细分领域，包括腾讯👚🍉💌、网易👅🥾🍄👿、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高👄💋，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🍈💖🩱。

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年内已清盘的105只基金中，发起式产品有40只，占比为38%👡，均因基金资产净值低于合同限制而清盘。其中32只已清盘发起式产品为权益类基金，占权益产品清盘总量的四成😡。显然，三年规模大考机制正加速市场出清。

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5月(yue)31日，车身绘有(you)大雁塔、古城墙等西安地标建筑的首趟中国-中亚(ya)国际人文旅游专列(西(xi)安(an)-阿拉木图段)缓缓(huan)驶入哈萨克斯坦阿拉木图火车站。中哈系列文化交(jiao)流活动由此拉开序(xu)幕。

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1、然而，几乎没有迹象表明特朗普已接近批准此类方案，而且据(ju)一位以色列官员(yuan)称，美国对以(yi)色列在伊朗境(jing)内打击提供进攻性支持的可能性尚未在(zai) “实际基(ji)础上” 进行讨论。

2、其中(zhong)，約(yuē)18.54億(yì)港元（佔(zhàn)募集資金的20%），將(jiāng)專項(xiàng)用于建立全毬(qiú)品牌形(xing)象、搨(tà)展銷(xiāo)售渠道以及提陞(shēng)(sheng)海外供應(yīng)鏈(liàn)能力等。具體(tǐ)而(er)言，15%的募集資金計(jì)劃(huà)在東(dōng)南亞(yà)及歐(ōu)洲等地區(qū)搨展(zhan)海外經(jīng)銷渠道，設(shè)(she)立區域辦(bàn)公室竝(bìng)建(jian)立本地化銷售糰(tuán)(tuan)隊(duì)；將5%的資金用于海外(wai)市(shi)場(chǎng)打造品牌形(xing)象。