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在技术的加持下，“AI+AR”也成(cheng)为(wei)企业竞相布局的焦点。四(si)川影目科技有限公司创始(shi)人、CEO杨(yang)龙昇对记者表示，公司(si)的产(chan)品定(ding)位是“一体式(shi)AI+AR融合(he)终端”，致力于在日常可穿戴的形态中，探寻更自然、更实用的视觉增强体验(yan)。

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然而2023年下半年至今，一级市场的政策环境已发生较大变化。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏👗，促进投融资两端的动态平衡”💘🩳。2024年IPO市场进一步收缩🍌，当年仅有100家企业上市，上市数量创2014年以来的新低。

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总结来看，政策的“有限发力”与科技和新消费等新增长点的“局部拉动”，都使得信用周期不致再度收缩但也难以转化为全局性的修复。对市场和资产而言🤬，过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”👄，导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡的结构性行情。这种行情在历史上并不鲜见，例如中国市场1）2012-2014年期间🍅🥝，**控制整体债务水平，但支持高成长性的新兴产业发展🍊🌽，国内移动互联网领域投资高速增长，因此虽然指数整体震荡👄，但由智能手机产业所引领的TMT板块，如消费电子、计算机与传媒等大涨🥻；2）2019年4月-2020年1月，**强调降低企业杠杆率，不过在中美贸易摩擦背景下🥕💘，国产替代兴起，高端制造为代表的成长板块🍄👿🥕，如半导体、电子与新能源等走强🍆。

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我(wo)们认为，多(duo)方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市(shi)的核心区间。近期A股向下力度弱，向(xiang)上力(li)度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行(xing)情(qing)距离牛市启动(dong)仍有一定(ding)差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结(jie)构性改善还不是牛市(shi)级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对(dui)谨慎(shen)。短期可能还有博弈性的(de)指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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1、5月(yue)主要(yao)企业(ye)工程机械销(xiao)售(shou)当月(yue)同比增幅多(duo)数放缓。主要企业装载机销量同比增幅(fu)收(shou)窄15.06个百分点至7.24%，三个月(yue)滚动(dong)同比增幅(fu)收窄9.79个百分点至14.68%；主要(yao)企业叉(cha)车销量(liang)增幅扩大6.77个百分点(dian)至11.8%，三(san)个(ge)月滚动(dong)同比(bi)增幅收窄12.43个百分点至9.44%；主要企业压路机销(xiao)量同(tong)比增幅收窄(zhai)19.20个百分(fen)点至17.00%，三个月滚动同比增幅收窄4.13个(ge)百分点至22.90%； 主要企业汽车起重机销量同(tong)比跌幅扩大4.62个百分点至-8.10%，三个月(yue)滚(gun)动同比跌幅扩大 6.67 个百分点至-9.66%；主要企业内燃机销量同比增幅扩(kuo)大 0.39 个百分点至 12.31%，三个月滚动同(tong)比增(zeng)幅收窄 8.67 个百分点至 12.10%。

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