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下跌中的(de)回落：美(mei)元走(zou)强，外(wai)资流出，高外资持股占比的港(gang)股(gu)较A股跌幅(fu)更深，当前概率不大。AH溢价在A股(gu)和港股均下跌(die)的行情中收敛(lian)有两次典型案(an)例，分别为(wei)23年和24年5-8月。背后(hou)原因(yin)类似，均为强(qiang)美元之下，外资加速流出中国资(zi)产，而外(wai)资占比更高的港股相比A股(gu)受影响更大，跌幅更深。（1）23年美联储处于加息周期，全年4次加息(xi)，美(mei)元指数(shu)从低位(wei)101升至107，10年期美债收益率从3.3%升(sheng)至4.98%，强(qiang)美元叠加国内经济下行压(ya)力加大，外(wai)资加速流出，外资流(liu)出对外(wai)资(zi)持股占比更高的港(gang)股冲击更大，23年恒(heng)生指数(shu)下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高(gao)位，美联储不断推迟降息时间，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位(wei)，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市(shi)场，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得全A -10%，AH溢价指数从133升至151。当前来看，美(mei)元短期走强(qiang)概率(lv)不大，若三季(ji)度美丽大法(fa)案提高美国债务上(shang)限落地，预计将(jiang)在未来10年增加(jia)3.3万亿美元的美国债务，这意味着美(mei)国公共债务与GDP之(zhi)比将从(cong)2024年的98%大幅增加至125%。且基于借(jie)新还旧的诉(su)求以及美国(guo)财政部回补TGA账户需求，可能出现美债大幅(fu)增发的情(qing)况(kuang)，市场对美国债务风险(xian)的担忧可能引发美(mei)元(yuan)进一步走弱。

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2、课余时间，吉娜漫步古都城墙旁，近看老年人(ren)太极一招一式与步履匆匆的上班族“同框(kuang)”，远观西安古今交融的城市风光，“和西安城市文化一(yi)样，古老的茶(cha)文化在现代中国城市(shi)生活中也有许多新(xin)表现，如茶道体验(yan)、采茶主题游、茶艺表演等新形式的出(chu)现，我很期待可以去山区(qu)采一次(ci)茶(cha)。”