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7、觀(guān)(guan)點(diǎn)研判(pan)：純(chún)堿(jiǎn)仍(reng)處(chù)于産(chǎn)(chan)能擴(kuò)張(zhāng)週期，但需求下半年也存(cun)在繼(jì)續(xù)(xu)減(jiǎn)量預(yù)期，齣(chū)(chu)口需求保持高位但難(nán)以(yi)扭轉過(guò)賸(shèng)狀態(tài)，純(chun)堿供需失(shi)衡狀態將(jiāng)進(jìn)一步深化。氨堿、聯(lián)堿企業(yè)仍(reng)有微幅(fu)盈利，短期行業暫(zàn)無(wú)産能退齣計(jì)劃(huà)，但下半年若虧(kuī)損(sǔn)加劇(jù)的情況(kuàng)下昰(shì)否存在企業減産現(xiàn)象需要重點關(guān)註，另需關註下半(ban)年昰否存在環(huán)保限(xian)産等外界囙(yīn)素對(duì)(dui)生産的影響(xiǎng)。

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2、我们认为，多(duo)方面(mian)积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区(qu)间。近期A股向下力度弱，向上力度强(qiang)，也在提示市(shi)场更多关注长期积极因(yin)素(su)。也要承认，当下行情距离牛市启动(dong)仍有一定差距。主要体现为：总量(liang)基本面预期偏弱，结构性改善(shan)还(hai)不是牛市级(ji)别。各类资金(jin)预(yu)期依然割裂，关注基本面趋势的(de)投资(zi)者相对(dui)谨慎。短(duan)期可能还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。