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高清欧美性猛交XXXX黑人猛交 ,上涨中的追赶(gan):货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小(xiao)步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度🥝🥝👄🍈🤬。由于A股较港股散户投资者(zhe)占比(bi)更高(gao)👿🧡,因此对流动性和资金变化更为敏(min)感💘👝💔,AH溢价(jia)在上涨行(xing)情中收敛均发生在货币宽松(song)区间(jian),分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥔💖。A股(gu)经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💛😈🍍。之(zhi)后的收敛主要(yao)来自政策催(cui)化🥾🥝💛,包(bao)括货币(bi)宽松🍄💓👝🥒、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中(zhong)货(huo)币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情(qing)后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🥻💯💌🍄、4月(yue)两(liang)次降准🍆🥒,3💔💝🧡、5月(yue)两次降息;地产(chan)方面👛👠💛,14年6月开始地方陆续放松(song)限购政策(ce),14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政策方(fang)面🍎🍋😠💝😻,3月两会(hui)上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计(ji)划(hua)列为全(quan)年工作重点💟🍇🧄。一系列政策催化下A股持续上涨🤬🧅🤬,14/7-15/6万得(de)全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🍓🍎🩰🍈,对应 AH溢价(jia)指数(shu)从89上(shang)行至140。(2)19年初内外部(bu)环境转(zhuan)好👘👙,宽(kuan)货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面💕🧅💞🩲👚,得益于18/12中美两国领(ling)导人在G20的会面👢🍅💟🍍🧅,进入2019年(nian),中美(mei)贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看💘🧅👠,18/11民企座谈会的(de)召开稳定了企(qi)业家信心(xin),推动了宽货币向宽信用的传导💞🎒,19/1央行两次全(quan)面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百(bai)分(fen)点(dian)。2/15,央行公布的1月社(she)融新增4.64万亿元,大幅超出市(shi)场预期👠🌽🤍,带(dai)动A股迎来春季躁动行情(qing)🧡👅。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥭,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的(de)节奏和力度。
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