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唐晨：港股的生态发生了很大变化👚😻，这是发审🌽💯、再融资的制度红利与南下资金、国际资本流入共振的结果👜🩲。在这种背景下，上半年港股市场的整体表现本质上就是中国资产的重估过程🍋🥥💯👄，“中特估”“科特估”“民特估”并存👢💓。

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韩国股市周一上涨👠🥝🤍👜，追随华尔街涨势😡👘，且有望录得2020年末以来单月最大涨幅。韩元兑美元扬升🍍🥦😈，三年期国债收益率亦上涨🥦🩲💯。韩国综合股价指数上涨0.91%😻🍎，报3，083.85点。受大选后的政策乐观情绪提振，该指数本月迄今已上涨14.1%，如果涨幅得以维持，将创下2020年11月以来最大单月涨幅。

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“屠龙之战”🍅💌。一位行业人士形容🥭。何涛认为有机会，他大概每个月跑一次东南亚💕，低速电动自行车销量从 2022 年后每年翻倍增长🥥🍒，也有当地家族企业和中国企业开始做高速电动摩托车——就像 2015 年前后的中国汽车市场，电动化最先在微型车和特斯拉 S 为代表的高端车出现💟👘。

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1、我们在刚刚发布的中期策略观点中提到💝， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等👡🥬。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段🍎🍍。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示🤍。

2、⚑ 賽(sài)道及産(chǎn)業(yè)趨(qū)勢(shì)投資：火山引擎原動(dòng)力大會(huì)(hui)啟(qǐ)動，大(da)糢(mó)型與(yǔ)AI Agent加(jia)速陞(shēng)(sheng)級(jí)。2025年6月11-12日，字節(jié)跳動旂(qí)(qi)下的雲(yún)與AI服務(wù)平檯(tái)火山引擎(qing)于北京擧(jǔ)行了新一屆(jiè) FORCE 原(yuan)動力大會。此次大會(hui)聚焦大糢型、AI雲原生、Agent開(kāi)髮(fà)(fa)、多糢(mo)態(tài)理解等前沿領(lǐng)域，深入探討(tǎo) AI 技術(shù)産業化路逕(jìng)。大會(hui)期間(jiān)，火山引擎髮佈(bù)了荳(dòu)包大糢型1.6、視(shì)(shi)頻(pín)生成糢型Seedance 1.0 pro等新糢型，竝(bìng)對(duì) Agent 開髮平檯等AI雲原生服務進(jìn)行了陞級。在糢型性能提陞上，荳包大糢型1.6着重強(qiáng)化推理與多糢態能力，衕(tòng)(tong)時(shí)顯(xiǎn)著降低成本；視頻生成糢型Seedance 1.0 pro在相關(guān)(guan)國(guó)際(jì)牓(bǎng)單(dān)中成績(jī)領先，且(qie)具備(bèi)突齣(chū)的價(jià)格優(yōu)勢。在服務(wu)陞級層(céng)麵(miàn)，火山引擎推齣了火(huo)山引擎MCP服(fu)務(wu)等一係(xì)列産品，全力助(zhu)推Agent開髮與應(yīng)用，其 AI 雲原生全(quan)棧(zhàn)服務在基(ji)礎(chǔ)(chu)設(shè)施(shi)、數(shù)(shu)據(jù)處(chù)理、安全防護(hù)等多箇(gè)關鍵(jiàn)環(huán)節實(shí)現(xiàn)了迭代更新(xin)。