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然而2023年下半年至今👞🤍🍉，一级市场的政策环境已发生较大变化👠🍒💌。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏🥻，促进投融资两端的动态平衡”。2024年IPO市场进一步收缩👞，当年仅有100家企业上市🍄🍋，上市数量创2014年以来的新低😈👞。

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展望7月，市(shi)场(chang)可能会呈现(xian)指数(shu)突破上行，科技非银等进攻性板块占(zhan)优(you)的格局。从基本面的角度来看(kan)，财政指(zhi)数的发力(li)和消费的韧性，使得(de)二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的(de)中报业绩期，在科技、消费、中游(you)制造领域均存(cun)在业绩边际改善的可能，半(ban)年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显(xian)示出口下半年承压，但(dan)是预计在积极财政政策的支持下，预计下半年总需求仍将保(bao)持(chi)平稳，经济出(chu)现(xian)衰退或(huo)显(xian)著下行的可(ke)能性较低。在流(liu)动性和增(zeng)量资金(jin)方面，目(mu)前利率(lv)仍处于较低水平，资产荒趋势依然存在。上(shang)半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均(jun)达到正(zheng)5%左右，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造(zao)了有利条件，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶段II。风格(ge)方面，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占(zhan)优的可能性较大。

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降息方面💯💋，美国总统表示应将利率控制在1%或2%👠。国际清算银行认为特朗普对美联储利率决策的批评并不威胁其独立性。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为81.9%，降息25个基点的概率为18.1%，到9月维持利率不变的概率为7.5%🥿🩰，累计降息25个基点的概率为76%🍎🥭👛👙🍌，累计降息50个基点的概率为16.4%💔😻👝。

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企業(yè)盈利(li)的(de)改(gai)善昰(shì)(shi)經(jīng)濟(jì)改善的結(jié)菓(guǒ)，囙(yīn)此，在宏觀(guān)指標(biāo)上，經濟數(shù)據(jù)的加速(su)改善，例如新增社螎(róng)的明顯(xiǎn)迴(huí)陞(shēng)，M1等貨(huò)幣(bì)數據的(de)明顯迴陞也(ye)昰重要的信號(hào)(hao)。

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2、展望后市，7月份市场将迎来一些更为清晰(xi)的交易(yi)抓手，但同时(shi)不确定因素也将有所增多，定价主线可能会围绕(rao)“内部政策酝酿+中报业绩披露+外部变化升温”做文章，市(shi)场波动率也可能随之放大。届时，小(xiao)盘股抱团或有松动，市值风格可能向中盘有所倾斜，日历效应也显示7月份中盘成长风格相(xiang)对占优。