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大国(guo)之(zhi)翼，大展宏图！通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖“军(jun)用新质战斗力+民用新质生产力”50只成(cheng)份股，其(qi)中央国企含量超46%，十大军(jun)工(gong)集团含量超20%，涵盖低空经济（52.12%）、大飞机（34.60%）、军用飞机（31.51%）、商业航天（26.18%）、卫星导航（25.76%）、无人机（18.52%）等热门领域，重(zhong)点布局技术壁(bi)垒和商业化核(he)心环节(jie)（飞行器制造），是内需+军贸共振下一键配(pei)置中国航空(kong)产业链的利(li)器。

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6月(yue)股票(piao)市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡。资金供给端，新发偏股(gu)基金规模(mo)继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎(shu)回规模收窄；市场风险偏(pian)好有所改善，融(rong)资资金净流入规模扩大(da)。资金需求端，重要股(gu)东净减持(chi)规模扩(kuo)大；IPO发行规模小幅(fu)回落，再融资规模持(chi)平前期，资金需求规模低位稳定。6月主力增量资金方面，各类(lei)增量资金相对(dui)均衡(heng)。

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唐晨：一是关税问题，在90天暂停到期后可能存在不确定性；二是全球债市潜在的风险事件，因为港股的重要的估值锚仍是美债收益率👙🩱💖；三是若产业层面释放价值的过程阶段性低于预期，会造成一定的估值收缩；四是减持与再融资。

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4、成本利潤(rùn)：2025年上半年(nian)原料純(chún)堿(jiǎn)、煤炭等價(jià)格不斷(duàn)下行，帶(dài)動(dòng)玻瓈(lí)成本重心持續(xù)下迻(yí)，不衕(tòng)工藝(yì)(yi)成本降幅雖(suī)有差異(yì)(yi)，但多數(shù)不及原片玻(bo)瓈成(cheng)品(pin)價格降幅(fu)多。囙(yīn)(yin)此(ci)多數(shu)工(gong)藝已(yi)經(jīng)持續數月虧(kuī)損(sǔn)，僅(jǐn)煤製氣(qì)工藝尚有些微盈利。下半年若無(wú)外界強(qiáng)製囙素，成本咊(hé)利潤或難(nán)(nan)以(yi)推動行業(yè)大槼(guī)糢(mó)産(chǎn)能(neng)清退。

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1、6月主产区生鲜乳(ru)价格(ge)下行，白酒(jiu)批发(fa)价格总指数下(xia)行，名酒批发价格(ge)总指数下行。猪(zhu)肉批发价下行，生猪均价上(shang)行，仔猪均(jun)价与上周持平，自(zi)繁自养生猪养殖利润上行，外(wai)购仔猪养(yang)殖利润下行。肉鸡苗平(ping)均价格下行，全国鸡肉市场价下行。玉米期货价格下行，棉花期货价格上行(xing)，寿光蔬菜价格(ge)指数上行(xing)。

2、CPO代表了光的持续渗透，光通信的市场空间将进一步扩大🍏。我们认为，CPO方案的推进标志着光通信从过去柜间互联向柜内互联渗透，光通信的应用场景和市场空间正在进一步扩大👞，市场对CPO和传统光模块厂商的理解和认知存在偏差，光模块厂商有望进入CPO产业链，进而进一步扩大自身业务覆盖面和市场空间。