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下半年政策放松有望对冲关税影响。货币政策方(fang)面，欧央行利率已经在中性水平，但若经济恢复疲软，则(ze)欧(ou)央行仍有降息空(kong)间(jian)。我们认为财政政策转向虽然对2025年增长(zhang)的直接拉动或有限，但有利于信心(xin)和风险偏好的(de)恢复。

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