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（1）供应(ying)方面(mian)，2025 年全球(qiu)锡(xi)生产面临诸多扰动，佤邦复产时间(jian)不断推迟，印尼精(jing)炼锡生产和出口恢复偏慢，刚果（金）动乱(luan)导致 Alphamin 停产及(ji)当地手工采矿(kuang)受到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采(cai)，均加剧了市场(chang)对供应的担忧。不过(guo)，当(dang)前大部分国家或地(di)区(qu)供应扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产(chan)节奏仍存(cun)变数，此(ci)外征收 30% 的实(shi)物(wu)税也会减少(shao)出口中国的量。据此，我们预计 2025 年(nian)全(quan)球矿山和精(jing)锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨(dun)和 37.1 万(wan)吨，中国精锡供应量将增长 1.5% 至 19.1 万吨。

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