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创新药企license-out（许可输出）项目增多，跨国药企来中国“扫货”，对中国创新药前期管线“饥渴”。5月20日🤬，三生制药公告👢💞，与辉瑞就国产双抗达成合作协议，金额达60.5亿美元🩳💓😻💟💕；6月13日，石药集团公告，与阿斯利康达成50亿美元以上授权合作😈🥝。

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维持年度策略观点：牛市上半(ban)场(chang)金(jin)融再通胀(zhang)，红利底(di)仓+小盘成长哑(ya)铃(ling)配置。我(wo)们继(ji)续维持年度策略《再通胀(zhang)牛市》看法，牛市上半(ban)场是(shi)金融再通胀，权(quan)益资产在流动性宽(kuan)松环境下估值抬升，资产价格企稳对扭转通缩预期至关(guan)重要，打破“资产(chan)缩水-债务压(ya)力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀(zhang)，实际利率下行与资产价格上行**借贷需求，资金通过信贷渠道从淤积的金(jin)融(rong)市场进(jin)入实体经济。当(dang)前仍处牛市上半场的金融再通胀，剩余(yu)流动性宽(kuan)松助力小盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归(gui)，红利(li)资产凭借稳定的自由(you)现金(jin)流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在(zai)于通胀和(he)EPS的回归(gui)，在(zai)观测到PPI的显著修复之前，仍(reng)维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。

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2、李家超说：“我邀请大家就2025年施政报告发表意见👅🩲🥒，我和团队会细心听取和研究，殷切期待大家积极建言献策，共同建设更美好的香港💓👢👙。”