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通胀：下半年我们认为日(ri)本通胀或从同比3.6%的(de)高位出现(xian)一定回落，但是或(huo)仍处于(yu)2.5%附近的位置。我们认为日本短期内(nei)重回通缩的可能性较低。今年上(shang)半年(nian)春斗涨薪的效果将会反(fan)映在6月的薪资数(shu)据中，下半年关注实际工资同比能否(fou)转正。此外，春(chun)斗(dou)所带来的(de)影响将会被转(zhuan)嫁至下半年的物价当中，今年下(xia)半(ban)年的通胀高位停留或反弹有助于提高(gao)2026年春斗中涨薪(xin)的幅度。

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二🧅🩳、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险💟🩳。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险👜👘。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后🍊🥻🥻。另外，中国全球竞争力提升的验证过程👚🍈，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后😻🍓🍇👞，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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《招(zhao)股书》显示，IDG通过博芯创成、博思纵横及博明伟业持(chi)股8.94%；京(jing)东方旗下芯动能持股5.78%；君联资本持股5.34%；国家产投基金二(er)期持股5.16%；三(san)行资本持股(gu)3.12%；博华资本持股(gu)2.93%。

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广生堂晚间公告👡🥭🍈💟🩲，控股子公司广生中霖近日获得树兰（杭州）医院临床试验伦理委员会出具的同意“GST-HG141用于慢性乙型肝炎（CHB）抗病毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机、双盲👛、安慰剂对照🍑💝、多中心III期临床试验”的伦理审查批件，标志着GST-HG141的III期临床试验方案已经通过组长单位审核确定🌽🧄🧄🍅，将由树兰（杭州）医院李兰娟院士担任主要研究者（PI）。公司将继续积极推进另一组长单位北京大学第一医院（王贵强教授担任PI）及其他研究中心的伦理委员会审评，并组织开展临床研究👝👿🥭👚。

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1、顺丰同城发布公告🎒💋，修订了2024年至2026年同城即时配送服务合作框架协议项下最后一公里配送服务的年度上限🥑🩳。具体而言，2025年年度上限由原来的94.55亿元提高至128.45亿元，而2026年年度上限则从122.7亿元提高至205.51亿元👚。

2、飞天茅台的宴席消费、品饮消费等正逐步增加🩰，反映的是该产品能在相关场景下解决消费者的需求💯🍒，在消费者消费趋于理性的大背景下，产品是需要满足具体场景的具体需求，而茅台酒产品价值、品牌价值以及社交属性等💔🤬，显然可以为消费者的多元化场景需求进行赋能，这也促使了茅台酒回归初心👅💛💯🍍，通过“以人为本”的方式去触达消费者💕😡。