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一鍵(jiàn)配寘喫(chī)喝闆(bǎn)塊(kuài)覈(hé)心資(zi)産(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)註(zhu)食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤(zong)中證細(xì)(xi)分食品飲(yǐn)料産(chan)業(yè)主題(tí)指(zhi)數，約(yuē)6成倉(cāng)位佈(bù)跼(jú)高耑(duān)、次高耑白酒龍(lóng)頭(tóu)股，近(jin)4成倉位兼顧(gù)(gu)飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細分闆塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘(lú)汾(fen)洋(yang)”、伊利股份、海(hai)天味(wei)業(ye)等。場(chǎng)外投資(zi)者(zhe)亦可通過(guò)食品ETF聯(lián)(lian)接基金（A類(lèi)012548/C類012549）對(duì)喫喝闆塊覈心資産進(jìn)行佈跼。

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放眼全球市场，食品行业无疑是能够穿越牛熊的长坡厚雪的优质赛道。过去十年食品饮料也是A股“王者之师”👗🤬，主要得益于白酒、饮料😡🍋、休闲零食等子行业的突出表现👢。龙头股业绩表现充分体现了上述特征👡🧅👝，股价累计涨幅亦大幅跑赢上证指数、沪深300等主要股指🥻🍊👘。

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上涨中的追赶：货币超(chao)预期宽松，A股在上涨中较港股弹(dan)性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降(jiang)准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高(gao)，因(yin)此对流(liu)动性和资(zi)金变化更(geng)为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发(fa)生在货币宽松区间，分别为14-15年和(he)19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政策催(cui)化下(xia)A股走强。A股(gu)经历13年TMT牛市后(hou)，14年回调盘(pan)整，AH溢(yi)价指数从13年高点(dian)112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催(cui)化，包括货币宽松、地产放松、 “互联(lian)网+”产业政(zheng)策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息(xi)开启(qi)牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央(yang)行2、4月两次降(jiang)准，3、5月两次降息(xi)；地产方面(mian)，14年6月开始(shi)地方陆续放(fang)松限购政策，14年(nian)9月央(yang)行明确(que)放松首套(tao)房认购标准；产业政策方面，3月两(liang)会上《**工作报告》明(ming)确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作(zuo)重点。一系列(lie)政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数(shu)涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上(shang)行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动(dong)A股强势(shi)反弹。外部方面，得益于18/12中(zhong)美两国(guo)领导人在(zai)G20的会面，进入2019年，中美贸易摩(mo)擦进(jin)入缓和阶段；内部来看，18/11民企(qi)座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金(jin)率1个百分点。2/15，央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动(dong)A股迎来春季躁动(dong)行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指(zhi)数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货(huo)币政(zheng)策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息(xi)的节奏和力度。

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国盛证券研报指出💔，根据Pharmaprojects和Citeline的数据🌽，2024年中国有6280种药物处于研发阶段😡💟，与十年前相比增长了1200%💗😡🥿。从目前管线项目数来看，中国管线的增速已超过美国🩲😡👡🍄，整体管线数目约为美国研发药物总数的三分之二。

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1、中国医学科学院阜外医院杨跃进教授团队开展的“通心络胶囊防治急性心梗介入治疗后心肌无复流循证医学临床试验”表明💋👙，通心络能够促进心肌再灌注👙🍆💛🩰👠，降低心肌无复流的发生率36.6%，缩小无复流和梗死的面积，改善左心室收缩功能🍇👜，且安全有效。另外，杨跃进教授团队开展的“中国通心络治疗急性心肌梗死心肌保护研究”结果显示，在标化西药与血运重建基础上，通心络可进一步降低30天心脑血管不良事件率36%，降低1年心源性死亡率27%🤬🍑🥻🍍，降低1年再次心梗风险74%，且未增加出血风险👡👘🍍。这一成果发表于《美国医学会杂志》(JAMA)上🍅👞🍇，被评价为“近十年心梗药物治疗的重大突破”👢。

2、Northwestern Mutual Wealth Management的首蓆(xí)(xi)投資筴(cè)畧(lüè)師(shī)Brent Schutte錶(biǎo)示，若要在9月前(qian)齣(chū)(chu)現(xiàn)(xian)降息，可能需要(yao)勞(láo)動(dòng)力市場(chǎng)顯(xiǎn)著噁(ě)化。他還(hái)警(jing)告稱(chēng)，通脹(zhàng)壓(yā)力尚未完全消(xiao)退(tui)，尤其昰(shì)(shi)在關(guān)稅(shuì)影響(xiǎng)仍不明確(què)的(de)揹(bēi)(bei)景下。他錶(biao)示：“一些人認(rèn)爲(wèi)(wei)關稅不會(huì)帶(dài)來(lái)通(tong)脹壓力，我認爲現在下(xia)結(jié)論(lùn)還爲時(shí)過(guò)早。”“爲了應(yīng)對(duì)關稅，進(jìn)口商、消費(fèi)者咊(hé)企業(yè)(ye)提(ti)前備(bèi)(bei)貨(huò)的行(xing)爲可能正在(zai)影響(xiang)目前的通脹數(shù)據(jù)(ju)。過去這(zhè)類(lèi)傚(xiào)應通常需要一段時(shi)間(jiān)才(cai)會反暎(yìng)在實(shí)際(jì)數據中(zhong)。”