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石榴，这一(yi)原产于(yu)中亚的(de)果实，穿越千年风沙，沿着丝绸之路来到中国(guo)。此刻在(zai)阿斯塔纳品尝的石榴(liu)酱，更(geng)像是(shi)跨越时空的味觉纽带。千(qian)里之外，作为西安的市(shi)花(hua)，石榴花也绽放在大街小巷。在西安(an)的中国—中亚友(you)谊林中，六国元首两年前种下的石榴树郁郁勃(bo)发。

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但美国和非美地区资产表现的分化或小于上半年，建议平衡配置。非美地区相对表现主要受到两个因素的影响🤬🩲🧅，一是经济动能整体仍然趋于放缓🤬🍑🍉🤍，不确定性仍大👡💕，约束各地区的绝对表现💗👗🩳；二是下半年我们分析师对美国科技行业保持乐观，而科技股的相对表现和美国的相对表现在过去有较强的相关性。

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另外，中国全球(qiu)竞争(zheng)力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后(hou)，验证的容错会有所降低，也可能成为(wei)扰动的来源。因此，2025年二季度至三季度为中枢偏高的震荡市(shi)是基准判(pan)断(duan)。

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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期🍉💔👿💘，强化全球衰退预期🥑，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外🍎😡💓，中国全球竞争力提升的验证过程🥔💖🩰，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🍉、市场上涨后💌👗，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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1、1、工业和信息化部等八部门公开征求对《汽车数据出境安全指引（2025版）》的意见，汽车数据处理者向境外提供汽车数据，符合以下情形之一的，应当申报数据出境安全评估：（1）向境外提供重要数据🥻💓；（2）自当年1月1日起累计向境外提供100万人以上个人信息（不含敏感个人信息）；（3）自当年1月1日起累计向境外提供1万人以上敏感个人信息😠🥑；（4）关键信息基础设施运营者向境外提供个人信息🍌👝😠；（5）国家有关规定明确的其他需要申报数据出境安全评估的情形💔🩰👚。

2、工商信息(xi)进一步显示，杭(hang)州荷修、杭州木东、杭州都昂、杭州卓冕、杭州琪冕(mian)、杭州舞蔻、杭州澜(lan)门等六家企业，以及吴标担任法定代表人的浙江宝闰通(tong)汇资产管理有限公司，均有相同的工商注册(ce)电话和邮(you)箱。