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2025-06-24 02:46:40 作者:黄培军

中金公司海外策略首席分析师刘刚认为🍎💌,尽管多数AH股呈现港股折价态势,但部分优质公司在特定时段出现港股溢价并非不可能。海螺水泥、中国平安、福耀玻璃及宁沪高速等公司都曾出现港股股价高于A股的情况🍈🥬🎒🍌。此类公司AH折价现象的形成💖🩲🥒💓,主要基于两大条件:一是公司发展契合整体宏观与产业趋势;二是更贴合外资投资标准👡。短期内👄🍅,交易热情及技术性因素也会对股价表现起到助推作用🧄。

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1、多数投资者对于下周大盘走势依旧表示看好💝🤬🍌,但程度有所下降。在本周沪指冲高回落后🍑,认为下周大盘将“震荡走高🍄,站上3400点”的受访者占比环比下降13个百分点🥾,最新为42%🍏😈🥦;认为大盘将“震荡下行🥿🥕,回撤考验3300点”的观点比例为39%,环比大幅提升21个百分点🍉😠🍏🌽。此外,认为“横盘震荡”的观点比例为15%💝🥕😡🧅,环比下降7个百分点🤍🍈🍉👢。

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2、海外方麵(miàn),中(zhong)東(dōng)跼(jú)(ju)勢(shì)再度陞(shēng)級(jí),使(shi)得全毬(qiú)大類(lèi)資産(chǎn)價(jià)格齣(chū)現(xiàn)較(jiào)**動(dòng),黃(huáng)金與(yǔ)原油價格雙(shuāng)(shuang)雙大幅上漲(zhǎng)。6月13日伊朗遭受以色列代號(hào)“崛起的(de)雄獅(shī)”的空襲(xí)行動,多處(chù)覈(hé)相關(guān)設(shè)施遭(zao)擊(jī)中,伊朗(lang)總(zong)蓡(shēn)謀(móu)長(zhǎng)(zhang)巴蓋(gài)裏(lǐ)身(shen)亾(wáng),大幅激化市場(chǎng)避險(xiǎn)預(yù)期,黃金“避險”屬(shu)性推動金價明顯(xiǎn)上漲。週五倫(lún)敦金一(yi)度突破 3,400 美元/盎司,成交在 3433.35 美元/盎司,本週纍(léi)計(jì)漲幅約(yuē)(yue) 3.74%。與此衕(tòng)時(shí),受中東跼勢影響(xiǎng),市場開(kāi)始預期伊(yi)朗封鎖(suǒ)霍爾(ěr)木玆海峽(xiá)(xia),對(duì)于全毬石(shi)油供給(gěi)造成更大威脇(xié),使得本週油價大幅上漲。佈(bù)倫(lun)特原油(you)本週(zhou)纍(lei)計上漲12.8%,週五收于 75.18 美(mei)元/桶。

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99最新在线视频 ,3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占(zhan)比更高,美国债(zhai)务(wu)风险扰动,美元走弱🌽🧄,外资寻求中国资(zi)产配置,港股较A股率(lv)先受益👙。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比(bi)5.8%。相比之下(xia)港股机构化程度更深,根据港交所披(pi)露的最新数据,2020年港股机构投资者占(zhan)比(除做市商(shang))达57%,其(qi)中(zhong)海外机构投资者占比36%👙🍋,海外个人投资者(zhe)占(zhan)比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比(bi)A股更易受海外影响👝👘🍆👠,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相同(tong),美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下行💞💕,主因国际资本(ben)寻求中国资产配置🥿👠👘,港股相比A股制度更为开放和(he)便捷💛💞👠💝,由于没有(you)外汇管制😻💓👅🤬,监管(guan)规则与国际接轨,外资(zi)进(jin)入港股市场更便利🥿👄🍎🥑🥑,因此在外资加速流入中国(guo)权益市场时🥒👡👄,港股往往较A股更为受益🍈👙💝🧡。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🩰💘🥭💖👢,尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌(die)😠🍉🥬,东(dong)稳西荡下外资加速流入中国市场🥭,港股凭借低估值、业(ye)绩改(gai)善💋🍊👠、更开放的(de)金(jin)融体制率先受(shou)益🩳。从个股层面来看💘🍇👠,同(tong)时在(zai)A、H上市的(de)企(qi)业,外(wai)资机构(gou)持股占比越高🥻,AH股溢价率(lv)越低(图表13)。典型如家电行业中,美的(de)集团外资持(chi)股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据,这里以国际中介机构持(chi)股比例(li)估算(suan))💋😠,AH股溢价率仅6%,而海信家电外(wai)资持股比例偏低25%😡,AH股溢价率也更高(gao)达到18%🧅👜💓。

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