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今年3月起，恆(héng)生AH股溢價(jià)指(zhi)數(shù)逐漸(jiàn)脫(tuō)離(lí)(li)過(guò)去幾(jǐ)年130點(diǎn)至150點的運(yùn)行(xing)區(qū)間(jiān)，開(kāi)始趨(qū)勢(shì)性收歛(hān)。6月12日，AH溢價指數最低跌至(zhi)126.91點，創(chuàng)2020年6月以(yi)來(lái)新低。截至6月13日，AH溢價指數處(chù)于(yu)五年以來低位。

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AH溢(yi)價(jià)低位曏(xiǎng)上收(shou)歛(hān)的(de)三種糢(mó)式(shi)：1、上漲(zhǎng)中(zhong)的(de)追趕(gǎn)，即A股(gu)、港股均漲(zhang)，A股彈(dàn)性更大（14-15年、19年）；2、分化中的收歛，即A股漲、港股跌（21年）；3、下跌中的迴(huí)落，即A股、港股均(jun)跌，港股跌幅(fu)更深（23年、24年5-8月）。

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具体来看，例如今(jin)年初开始贵州茅台夯(hang)实茅台酒的金字塔产品结(jie)构，除了500ml的飞天茅台酒(jiu)外，茅台还加大了(le)公斤装(zhuang)以及小包装(zhuang)的飞天(tian)茅(mao)台市场(chang)投放，并通过自营店销售等方式满足消费者需求，其中消费者对公斤茅台的需求量激增(zeng)；又如(ru)文创类产品(pin)布局方面，今年发售的蛇年生肖茅台酒、笙乐飞天(tian)、以及6月初上线的“走进系列”新品(pin)等，这(zhe)些产品每天定时上架后(hou)就(jiu)遇到(dao)“秒(miao)空”状态(tai)，可见消费者对(dui)这些产品有较为浓厚的兴趣；另外作为茅台“第二曲线”的茅台系列酒(jiu)，同样在消费者(zhe)群体中实现广泛(fan)渗透，尤其是茅台(tai)1935，这一产品在全国各地遇到(dao)开瓶率激增、经销商库存不(bu)足等情况……这一系列现(xian)象，反映贵州茅台正(zheng)在通过提供全系产品方案满足消费者需求，从而达到(dao)“触达消费者”的根(gen)本目的。

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1、此外🥭🩲🧄，刘劲津特别指出👙，投资民营企业并不意味着排斥国有企业——高盛重申💓，其仍偏好于“高质量”的中国国有企业和股东回报组合。

2、由于规模以上工业企业范围每年发生变化💕，为保证本年数据与上年可比🧡👝🥭，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围尽可能相一致，和上年公布的数据存在口径差异💖🥿🍋🥕🍑。主要原因：一是统计单位范围发生变化。每年有部分企业达到规模纳入调查范围🍊🥿🍉，也有部分企业因规模变小退出调查范围👜，还有新建投产企业💘、破产、注（吊）销企业等影响。二是部分企业集团（公司）产品产量数据存在跨地区重复统计现象💞，根据专项调查对企业集团（公司）跨地区重复产量进行了剔重。