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1、6月16日，上周五🍎，英国首相斯塔默表示，英美贸易协议的达成已经“没有任何障碍或意外”，并暗示协议可能很快就会完成🎒👚😠🍅。“我希望我们能尽快完成这项协议🍍。协议的实施过程中没有任何意外，所以我们没有遇到任何障碍或问题💕。”斯塔默**正试图敲定与美国的贸易协议细节👞🧅🥥🩳。该协议的大致框架已于今年5月达成，目的是在美国总统特朗普推出更高惩罚性关税之前抢占先机。虽然英国是首个与特朗普**达成此类协议的国家💌🍓🍒👢，但当时将一些具体条款留待后续谈判。斯塔默最新表示💌🍅🧄，“我们目前正处于执行的最后阶段🥕。我非常高兴我们达成了这项协议👞🍌💋。我们正在实施该协议🥻💝，但已经接近尾声🧡💕🥿🥔，我希望我们现在能很快完成整个流程💯。”

2、25Q2-Q3为中枢(shu)偏(pian)高的震荡市，是基准判断。这个(ge)判断有什(shen)么下行风险？我们认为稳定(ding)资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险，比如财(cai)政、货币、经济数据验证。当前市场主要的下行风险，只能是长传(chuan)导链条的风险，比如中期资(zi)产配置格局的(de)变化。市场关注度较高的是美(mei)国经济下行可能超预期，强化全球衰(shuai)退预期。这种情况下，中国需(xu)求也可能更长(zhang)时间维(wei)持低位，A股(gu)供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞(jing)争视角下，美(mei)国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。