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1、今年涨幅(fu)明显的创新药和新(xin)消费等板块具有典型的“困境反转”属性，后续有望延续。策略视角看新(xin)消费和创新(xin)药两个大幅上涨的板块，在过去两(liang)年时间都经历(li)了震荡调整和蛰伏(fu)期，估值下(xia)修到(dao)价值洼地区间。上涨逻辑上和去年具有连接性和一致性，因此今年板块的快速上涨具备典型的困境反转逻辑，后续行情有望延续。

2、跨國(guó)製藥(yào)公司麵(miàn)臨(lín)巨大的專利懸(xuán)崖壓(yā)力。根據(jù)分析(xi)，2024年全毬(qiú)銷(xiāo)售超50億(yì)美元的重磅藥物中，2030年前專利(li)到期或臨近到期(qi)的産(chǎn)品銷售總額(é)接近2000億美元。這(zhè)一巨大缺口驅(qū)動(dòng)了跨國藥(yao)企對(duì)中國(guo)創(chuàng)新資(zi)産的強(qiáng)烈需求(qiu)。