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3、AH溢价收(shou)敛可能的三种模(mo)式：上涨中的追赶，即A股、港股均(jun)涨，A股弹性更大（14-15年、19年）；分化中的收敛(lian)，即A股(gu)涨、港股跌（21年）；下跌中的回落，即A股、港股均跌，港股跌幅更深(shen)（23年、24年5-8月）。

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纸浆：我们对2H25全球纸浆行业的展望偏谨慎。在美国关税政策逐步落地背景下，南美浆厂(chang)或增加对中国的纸浆发运量，同时当前基本面供强需弱状态或持续（中国自制浆产能持续提升），我们判断浆(jiang)价或处于低位(wei)震荡。

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展望后市，国(guo)元证券(quan)表(biao)示(shi)，白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线(xian)，当前白酒(jiu)需求(qiu)暂时承压(ya)，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，以及竞争格局较好、势(shi)能向上的区域(yu)领先酒企。大众品方面，啤酒消费逐渐(jian)进入旺季(ji)；休(xiu)闲零食(shi)、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐(zhu)渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强。

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1、通用电气对2025年全年订单展望称“在50GW积压订单+预留订单基础上🥿🌽👄👜，今年还将交付10GW，至年底积压订单+预留订单累积量超过60GW”，隐含未来三个季度新增订单+预留订单超过20GW。同时，管理层表示“2025年燃机价格仍在上行通道🧄😻🥿👜，且涨幅高于电网设备”。

2、英国电信在给路透社的电子邮件回复中称，目前公司并未积极考虑分拆 Openreach，且未对柯克比接受《金融时报》采访一事作进一步置评💓。