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2、供给趋增：由于矿端有增量，近期原生铅冶(ye)炼厂开工率(lv)维持(chi)高于往年(nian)同(tong)期，然而(er)银和锑(ti)价格不(bu)断上(shang)涨使得(de)加工费(fei)维持(chi)低位，原(yuan)生(sheng)铅冶炼厂开工(gong)率上升空间有限(xian)。废电池释放增(zeng)量也(ye)使得再生(sheng)铅冶炼(lian)厂开工(gong)率较(jiao) 2024 年同(tong)期更高。然而进入电池报废淡季，废电池供应趋紧使得部分再生铅冶炼厂亏损(sun)较大。海外炼厂复产改善供给(gei)预期。预计 2025 年全球 / 中国精炼铅供应(ying)增速为 2.2%/4.0%。