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其二(er)，合(he)作方Vor Bio备受争议。荣昌生物本次交(jiao)易的对象并不(bu)是传统意义上的(de)大型(xing)跨国公司（MNC）如默沙东等(deng)，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司。截至今(jin)年(nian)一季度末，该公司账面现金(jin)还剩5000万美元(yuan)，短期投资近(jin)1000万美元。勉强给荣昌生物支付4500万美元后(hou)，家底可能(neng)就空了。5月8日，Vor Bio公司还裁员95%，还剩8个人维持基本运营。交易(yi)之后，荣昌生物几乎绝对控股(gu)了Vor Bio。表面看(kan)，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却(que)是用一款产品(pin)换了一家美国壳公司，首(shou)付款资(zi)金能否到位目前还存在不(bu)确定性。

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6月偏股类公募基金发行规模明显回升，6月主动与被动偏股基金发行份额451亿份，较5月前值295亿份继续回升🩳。2025年5月💓，股票型公募基金份额25年4月末减少462亿份，混合型基金份额减少265亿份💓🥝，二者合计减少727亿份💗🥾。考虑到当月新成立份额后💕🥕，估算5月偏股类老基金净赎回1022亿份🥥，净赎回比例为1.56%。6月ETF净赎回100亿份，对应净流出203亿元🥾。

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战略上，去年10月以来震(zhen)荡市的特征有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政(zheng)策基调积(ji)极、各类主题机(ji)会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市(shi)类似，后续有望迎(ying)来(lai)全面牛市。但战术层面，对比之前震荡(dang)市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化(hua)并不明显，突破前可能还需要震荡一(yi)段(duan)时间。2014年7月突破后(hou)的牛市，事后来看并不是盈(ying)利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月，经济指标出现了(le)连(lian)续多个月(yue)的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与(yu)此(ci)同时，更重要(yao)的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的(de)牛(niu)市，是盈利很强的(de)牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的一季(ji)度是盈利(li)阶段性低点，二季度(du)开始盈(ying)利快(kuai)速上行(xing)。对应的宏(hong)观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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1、沙姆哈(ha)尼还强调，伊朗领导(dao)层(ceng)对各种局势早有充分(fen)准备，“在仅仅12小时内(nei)就(jiu)完成了对（已故指挥官）的替换”，在以(yi)军空袭后伊朗展开的所(suo)有行动(dong)，也都是依据事先拟(ni)定的计划进行的，这(zhe)些都展现了伊(yi)朗在军事(shi)与安全方面(mian)应(ying)对任何升(sheng)级或渗透行动(dong)的强大(da)能力。

2、华安证券表示，银行板块具备良好的市场适应性和中长期战略投资价值。下半年尤其是四季度💟，在经济改善叠加流动性宽松的宏观环境下，银行板块通常出现季节性机会；银行具备资金中长期流入的政策导向和趋势。